化工股全线引爆！欧洲能源危机持续，哪些行业也将迎风口？这三条配置线或可关

早盘化工相关板块集体引爆，环氧丙烷、磷化工、氟化工、化肥等板块涨幅居前。个股方面，截至午盘收盘，奥克股份(行情300082，诊断股)涨停20cm，中化国际(行情600500，诊断股)，渤海化工(行情600800，诊断股)，红墙股份(行情002809，诊断股)，红宝利(行情02165，诊断股)。

欧洲能源危机加剧，化工行业面临变革。

从业绩来看，化工行业近年来一直是“高材生”。近期披露的中报显示，369家基础化工上市公司中，342家公司上半年实现盈利，占比超九成，其中归母净利润同比增长的有196家，占全行业的53%。光大证券指出，2022H1，在海外供应收缩的影响下，叠加农产品(行情00061，诊断股)价格上涨推高农民种植意愿，刺激农产品需求。氯化钾、磷酸一铵和磷酸二铵产品国内价格同比分别上涨96.8%、48.7%和30.4%，带动钾肥、磷肥和磷化工企业盈利大幅增长。

目前化工板块经过近一周的回调后止跌反弹。展望下半年，不少机构持乐观态度。除了欧洲能源危机导致的化工产品出口激增之外，国内化工市场的需求方也在复苏。海证券认为，国内行业逐步复工复产，前期受到冲击的需求开始恢复，与内需相关的行业也开始复苏。叠加能源产品价格下跌，化工行业有望迎来需求回暖和成本下降的双重利好，下游行业、新材料、一体化企业将受益。

成本优势助力出路，可能关注哪些行业？

最近，欧洲能源危机不仅搅动了天然气和原油等国际大宗商品的价格，也影响了a股市场。由于国际能源价格的波动，资源板块近期成为资金的“宠儿”，天然气、原油、煤炭等老牌资源股也与风行数年的新能源板块平起平坐，一度成为“称霸”市场的重要力量。随着产业链景气度的不断传递，以化工、航运业为代表的后产业链也被点燃。其主要核心逻辑在于国内相关产品相对欧洲具有明显的相对成本优势。

从整个行业来看，华泰证券在此前的研报中指出，中国竞争力可能相对提升的行业包括以下五个领域:能源依存度较高的出口产品，中国相对成本优势较大:如化工、设备、部分金属制品、家电、汽车、电子、医药等。在低价的“替代效应”下，中国对欧盟的出口会暂时受益，如汽车、化工、医药、电子、设备等。新能源产业链发展进一步加快；受益于能源价格上涨溢出效应的能源和农产品；取暖设备出口。

至于市场影响，华泰证券认为，俄欧能源冲突可能对a股有三重正向传导:

1)供应冲击:欧洲是世界氮肥主要生产国。电荒、气荒或肥粮猪涨价链压低国内生猪释放周期产能意愿。国内养殖及其后期周期直接受益，化肥也受益于涨价传导；

2)需求倒逼:缺电或倒逼欧洲加快能源安全，加强链条。这是提高新能源发电稳定性、补充传统能源基础设施和加快终端电气化的潜在措施。以上领域分别对应中国优势出口储能、传统能源装备(LNG船等)的外需扩张。)和小家电(取暖器等。).

3)份额效应:欧洲电/气密集型产业包括化工、汽车、电子、通用设备等。在上述环节中，中国具有出口优势的潜在替代方向是MDI/TDI、造纸、新能源汽车。