欧洲天然气危机加剧将给中国化工行业带来哪些机会？

欧洲天然气供应危机的影响仍在蔓延，间接导致国内化工原料行业股票表现抢眼。

数据显示，截至9月6日收盘，多只化工股涨停。其中，中化国际、龙兴化工(002442。SZ)、黑猫(002068。SZ)和鲁山新材(603051。SH)涨幅均超过10%，分别达到每股8.09元、6.24元、17.88元和85.04元。

此外，红墙股份上涨9.96%，至11.48元/股，红宝利(002165。SZ)上涨9.94%，至5.97元/股；兴华股份(002109。SZ)上涨9.93%，至6.31元/股。

化工股的上涨与近期欧洲天然气供应紧张加剧有关。

金联化工高级分析师王告诉界面新闻，之前，欧洲化工的成本优势是天然气价格便宜。“北溪一号”停气，天然气价格有望上涨，这将逐步传导到化工行业。

“虽然欧盟表示已经做好了天然气的储备，但进入冬季后，如果俄罗斯的供应还没有恢复，欧洲可能会面临天然气库存耗尽的危机。”王认为，届时，欧洲的能源价格可能会进一步提高，相应的化工产品价格也将上涨。

当地时间9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布，由于发现多处设备故障，“北溪一号”管道将无限期全面停止供气，直至故障消除。

9月5日，欧洲天然气期货市场天然气价格升至每兆瓦时281欧元，较上周五上涨35%。

“北溪一号”是连接俄罗斯和德国的天然气管道。2021年，俄罗斯共向欧盟出口天然气1550亿立方米，北溪一号运输量占比近40%，占当年欧洲用气总量的9.6%。

欧洲是仅次于中国的世界第二大化工生产基地。王认为，如果“北溪1号”无限期停止供气，全球化学品供需格局将发生变化。

华创证券引用田甜化工网数据显示，欧洲生产的甲苯二异氰酸酯、二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)和蛋氨酸的产能分别占全球的33%、30%和30%，仅次于中国。中国的TDI和MDI产能均占全球的40%，是全球最大的供应商。

TDI是一种重要的有机化工原料，主要用于软质泡沫、涂料、弹性体和粘合剂，广泛应用于房地产行业。MDI是由异氰酸酯和多元醇合成的聚氨酯材料，可用于生产塑料、纤维、涂料、橡胶等产品。

华创证券引用田甜化工网数据显示，欧洲维生素、维生素B2(VB2)和维生素(VE)的产能分别占全球产能的45%、40%和33%。维生素主要用于动物饲料、医药化妆品、食品饮料等行业。

中信证券分析认为，考虑到供暖季将优先考虑民用天然气，欧洲工业用气存在进一步收紧预期，欧洲大型化工基地或将减少负荷甚至停产。届时，欧洲产能相对较高的化学品将出现短缺，如维生素、聚氨酯等。

王认为，在这种背景下，国内化工产品将以相对较低的原材料成本增加海外出口的竞争力。另外，目前海运费下降，中国化工产品出口欧洲的数量可能会大幅增加。

“受益于欧洲重要化学品的区域性涨价，出口的化工产品也能获得涨价收益。”王雨娴说。

华创证券报告称，长期来看，欧洲化工产业转移有望发生，中国凭借完善的产业集群和原料保障，有望成为首选之地。对于中国的化学工业来说，这是一个进一步提升其全球地位的机会。

中国的计量吸入器龙头企业是万华化工。年报显示，截至2021年，万华化工拥有265万吨/年的MDI装置，分别位于烟台、宁波和匈牙利，是目前全球最大的MDI供应商。

万华化工也是世界第三大TDI供应商，截至去年年底，拥有65万吨/年TDI装置。

中国是世界上最大的维生素生产国。据国内领先的维生素生产商新城的年报显示，2021年我国维生素产量约为40.4万吨，同比增长3.70%，占全球产量的81.80%。

除了新和成，国内维生素头部企业还有安迪素、广济药业(000952。SZ)、一帆药业(002019。SZ)等。

截至今日收盘，广济药业上涨10.04%，至8.33元/股；安迪上涨8.15%，至11.55元/股；和成上涨7.96%，至24.67元/股。

在华创证券看来，随着油气的大幅上涨，海外电价继续上涨至2-3元/千瓦时。相比之下，东部企业电价约为0.6-0.8元/度，西部企业电价为0.1-0.2元/度。因此，单位产值用电量高的产品的电价差套利机会值得关注。

华创证券表示，以2020年为元年起点，展望未来5-10年，资源端优势将凸显并放大。