首旅酒店600258：业绩受疫情冲击储备店增多夯实拓店基础

季报公司发布2022年第一季度业绩公告2022年，Q1公司实现营业收入12.1亿元，同比增长—4.64%，归母净利润为—2.32亿元，同比亏损增加5000万元在Q1，2022年，公司综合毛利率为5.76%，同比—6.5%由于深圳和上海的疫情，公司业绩承压反复爆发，冲击了酒店和景区的生意营收:在Q1，2022年酒店业务实现营业收入11.08亿元/—4.0%，景区业务收入1.05亿元/—11.1%利润端:Q1 2022酒店业务利润总额为—3.25亿元，同比亏损增加4600万元，景区利润总额为0.53亿元/—12.3%19年同期RevPAR恢复到63%Q1 2022年，公司整体RevPAR 86元/—8.8%，较2019年同期下降37.2%，平均房价174元/—3.0%，比2019年同期下降2.8%，入住率为49.2%/—6.3pct，较2019年同期下降27.5pct按酒店类型划分，Q1经济型酒店22年RevPAR为78元/—5.8%，中高端酒店RevPAR为111/—9.7%，轻酒店RevPAR为54/—17.3%门店结构得到改善，管道逐月升级2022年，该公司在Q1新开了190家门店/+6家其中，新开高档酒店57家，占新开酒店的30%，新开轻管理酒店101家，占新开酒店的53.2%截至2022Q1，公司拥有1827家门店，比21年末增加36家，为完成1800—2000家门店的年度目标打下坚实基础盈利预测及投资建议:公司加快门店扩张步伐，稳步推进核心战略伴随着疫情好转，公司有望充分释放业绩弹性考虑到短期疫情的反复影响，夏秀公司2022—2024年净利润为2.3/9.1/12.0亿元，对应EPS为0.21/0.81/1.07元，对应动态PE为111.3/28.4/21.5倍风险:新冠肺炎疫情反复，新店数量和结构不及预期，行业竞争加剧风险