诺亚财富第十一届私募股权投资高峰论坛：守正待时，进而有为

面对复杂严峻的国内外形势，私募行业也在加速洗牌作为多层次资本市场的重要组成部分，它在支持科技创新，促进直接融资服务实体经济方面正发挥着越来越积极和重要的作用

目前硬科技的投入从长远来看尤其确定新一轮科技革命浪潮席卷全球，中国经济由高速增长转向高质量发展

是科技大国博弈中的利器，现在布局科技投入正当其时日前，诺亚第十一届私募股权投资高峰论坛在南京举行诺亚邀请知名经济学家，行业专家，业内优质投资机构GP共话未来，深度探讨资本市场新趋势，科技投资无限机遇

清华大学经济思想与实践研究院院长李稻葵从宏观角度为与会者解读了未来五年工业投资趋势如何在漫长复杂的环境中把握资本市场和宏观经济发展的趋势未来哪些行业会受到青睐

首先，从人口需求，统一市场，高储蓄率，人力资源和工程R&D能力等角度，李稻葵指出，中国具有巨大的中长期发展潜力，我们应该对其充满信心，才能等待合适的时机，然后做一些有前途的事情。

同时，他还总结了中国目前面临的四大挑战，即疫情，外部环境变化，房地产，地方债务等历史包袱，以及前段时间在房地产，互联网等产业政策上操之过急。

但李稻葵判断，未来经济政策有望调整，将进入宽财政，紧财政的轨道无论外部环境如何变化，只要国内局势稳定，经济参与者的动力被调动起来，仍然可以继续闷声发大财

最后，李稻葵分享了他对未来工业投资的六个机会的愿景，即绿色低碳，高科技和尖端，突破性技术，产业结构调整，基础材料的生产和储存以及国防和装备。

陈财智是国内最具影响力的创投机构之一，深耕硬科技产业链20多年据统计，在陈达投资的企业中，国家级专精特新企业117家，其中70%的项目完成了后续一轮融资，平均估值增长近6倍，最高估值增长53倍共有28家上市公司和上市前公司已经上市

萧冰承认，20多年来，当前的环境充满了前所未有的挑战，但也蕴含着前所未有的机遇在这样的形势下，适者生存的重要性更加凸显，就像寒武纪的物种灭绝一样他认为，私募行业也将面临洗牌，只有能够快速适应变化的机构才能从中脱颖而出

吴分享了对当前环境的独特投资见解，窄门宽路:关于融合的逻辑。

在投资方面，吴认为很难进入窄门，但进入后，他可能会遇到一条宽路在实践中，吴提出了投资主题，投资行业，投资策略，投资轨迹等方面的衔接

关于投资主题，吴认为，当前形势下，大安全是国家和市场的最高优先级，而降低不安全意味着最好的投资机会，主要体现在供应链安全，国防安全，能源安全等角度。

关于投资行业，吴指出，中国产业转型升级带来的硬科技投资机会将长期广泛存在，分散在各个领域和环节，而且不同于过去十几年的互联网投资潮，硬技术多是服务于B客户的，不太可能出现赢者通吃的局面而且短期的资金堆砌很难成功，需要耐心和长期的积累

至于具体的投资赛道，根据上述主题和行业的趋同逻辑，陈达选择了趋同，聚焦半导体，工业软件，工业机器人，风光储，军事信息化等细分赛道。

格非资产私募股权投资部董事总经理，直投团队负责人刘以豪与大家分享了《科技投资的收获时代——格非私募股权生态圈的构建与科技投资前景》。

作为众多头部私募基金管理人的战略合作伙伴，歌斐资产经过12年的努力，已管理超过1300亿元人民币，直接或间接覆盖超过7200家底层公司，其中超过400家公司成功上市，派发超过380亿元现金回馈客户。

刘以豪还分享了格非在硬科技领域关注的几个方向以及相应的投资案例:

1.基于半导体的数字技术变革，包括消费电子下一代产品XR，数据中心的计算和存储，智能制造等。，

2.信息技术驱动的数字化转型，包括SAAS服务，

3.能源相关的，比如下一代电池技术等。，

4.拓展人类生活的边界，比如智能汽车，商业航天，

5.科技进步给生活和健康带来的变化—细胞和基因治疗。

伴随着硬技术投资的火热，刘以豪指出，生产的三要素已经从土地，资本，劳动力转变为数据，计算能力，算法。

最后，刘以豪分享了格非投资团队的三观，宏观上懂政治，明政策，中层，做深度行业认知，做前期项目挖掘，微苦练，强调基本功的完整。

主题演讲结束后，南京东南投资基金管理有限公司与上海诺亚金融服务有限公司战略合作签约仪式在峰会上举行。

主会场最后的圆桌论坛上，诺亚控股江苏大区副总经理许婧，格非资产私募股权投资部董事总经理刘以豪，东南基金董事长国方，陈达财智总裁助理吴，贝登医疗副总裁徐小龙等，继续从中观和微观角度深入探讨科技投资的趋势。

会场有专题讨论，格非资产董事总经理曾德明坐在智能制造专场，讲解智慧投资未来之道，诺亚国际智能硅谷子公司投资者关系总监王镇将带领与会者走进美国硅谷，探讨国际新形势下美国的PE投资机会，以及直投俱乐部的产品闭门和保障方案专题分享，与会人员分享了不确定环境下先保障，后增长的配置方案。