离岸人民币拉升200个基点！央行紧急行动，下调外汇存款准备金率2个百分点

17:00，央行宣布，为提高金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇准备金率2个百分点，即外汇准备金率由现行的8%下调至6%。

此前，人民币对美元汇率在离岸和在岸市场均下跌超过300个基点。今日人民币兑美元即期汇率以6.9155开盘，随后跌破6.92、6.93，午后进一步跌破6.94。截至收盘，下跌338点，报6.9366元，为2020年8月17日以来最低。

反映更多国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率也在9月5日走弱，盘中接连跌破6.93、6.94、6.95关口，也创下2020年8月以来的新低。

与此同时，欧元兑美元跌破前期低点0.9898，继续创下2002年12月以来的新低。

央行:人民币没有全面贬值。未来人民币在国际上的认可度会不断提高。

9月5日下午，中国人民银行副行长刘国强出席国务院政策例行吹风会时表示，目前，我国外汇市场运行正常，跨境资金流动有序。虽然受美国货币政策溢出效应影响，但影响可控。

刘国强指出，这是因为中国经济的基本面长期没有改变，经济韧性比较强。目前，我坚信经济已经进入上升阶段。此外，得益于中国的汇率机制，我们以市场供求为基础的汇率制度改革不断深化，宏观审慎管理不断完善，汇率弹性明显增强，使我们能够更好地发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。

在刘国强看来，人民币的长期趋势是明确的，未来人民币在国际上的认可度会不断提高，这是长期趋势。但短期内应该是这样的。双向波动是一种常态。会有双向波动，不会出现“单边市”。但是汇率的点位是不确定的，不要赌某个点位。合理且基本稳定的才是我们喜欢的，我们也有实力支持。我觉得不会有事，也不会有事。

刘国强表示，在SDR篮子里，一个基本的情况是美元升值了，人民币也升值了，但是美元的升值幅度大于人民币。所以不存在人民币整体贬值的情况。今年以来，美元已经升值了14.6%。在美元升值的背景下，SDR篮子中的其他储备货币对美元大幅贬值，人民币也贬值了8%左右，但与其他非美元货币相比，贬值幅度最小。

短期人民币汇率大概率“破7”，不必过于担心。

招商宏观指出，2018年以来，人民币汇率的每一次贬值，往往都与美元走强、出口疲软、疫情突然爆发等因素有关。这次汇率贬值的背景是一样的:欧洲能源危机和美联储态度转鹰，导致美元再次上涨，国内疫情突然阻碍经济复苏的坡度，叠加了超预期的降息。

广东证券首席经济学家罗志恒从美元强势、疫情、中美货币政策分歧三个角度分析。一是美元指数触及110，创近20年新高。二是疫情反弹、高温天气和房地产风险加大了中国经济下行压力。第三，中美货币政策分歧，利差收窄导致资本外流。

罗志指出，未来人民币汇率的走势取决于三个因素:一是美元指数的强弱；第二，国内经济复苏；第三，维持汇率稳定的政策干预。

短期内，人民币汇率大概率“破7”。根据历史规律，美元指数110对应的人民币汇率下沿为7.37。所以，汇率“破7”只是向均衡汇率的回归，不必过于担心。

罗志恒还强调，要理性看待汇率变化。从全球范围来看，人民币仍是强势货币，在汇率“破7”的情况下不宜“刻舟求剑”。相对于一篮子货币的人民币汇率指数，仍在100以上，明显高于疫情前的91.4和今年5月底的低点。

从人民币对美元贬值来看，小于美元指数升值，小于泰铢、欧元、韩元、日元贬值。

平安证券第一经济团队也指出，人民币汇率本身的位置并不是最重要的，中国跨境资本流动状况是否稳定才是问题的本质。

目前，期权市场风险逆转指标所反映的人民币贬值预期并没有像今年4月份那样快速飙升，这意味着市场恐慌情绪并没有激增。经过2019年8月和2020年初两轮人民币“破7”回归，7本身并不容易造成所谓的超调。

罗志恒也认为，人民币汇率不具备长期贬值的基础。随着未来美元指数的大涨，国内经济的企稳回升，以及政策工具的适当干预，人民币汇率将回到7以下，就像前两轮“破7”一样。

中信建投首席经济学家赵伟也表示，在贸易顺差持续、央行工具充足、民间“外储”积累的背景下，中期贬值压力可能相对可控。

汇率贬值有什么影响？这些概念将会受益。

罗志指出，市场对汇率贬值的担忧表现在以下几个方面:一是贬值预期可能加剧资本外流，冲击国内资产价格，引发金融风险。极端情况下，可能会重演1998年东南亚金融风暴；二是汇率贬值导致原材料进口成本增加，加剧输入性通胀压力，挤压下游行业利润；第三，增加偿债压力，可能诱发钢铁、航运、房地产等高美元负债行业的风险；第四，制约国内货币政策，稳增长的政策空间有限。

但上述风险总体可控:一是当前人民币汇率贬值主要是美元指数快速走强，人民币仍是强势货币，并未形成强烈的贬值预期；第二，中国的粮食、能源等对外依存度比欧洲小，一直强调保证供应，稳定物价。此外，全球经济衰退风险上升导致大宗商品价格下跌，一定程度上削弱了输入性通胀的压力；第三，中国整体外债较小，外汇储备充足，房地产等高风险行业也在纾困政策的救助下；第四，宏观政策“以自我为中心”，国内经济企稳回升有助于人民币汇率再度走强。

汇率贬值也有其好处:在全球经济衰退风险上升的背景下，市场担心出口增速会快速下降，汇率贬值会增强我国出口产品的竞争力，一定程度上提振出口；对于电子、家电、纺织服装等出口收入占比相对较高的行业，汇率贬值可以增加汇兑收益，提高经营效率。

赵薇还指出，海外业务收入相对较高的部分行业的结构性机会值得市场关注。一方面，人民币贬值将进一步增强一些出口相对较高行业的价格竞争优势；另一方面，出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值可能进一步增加出口型企业的利润。分行业来看，2019-2021年，电子、家用电器、基础化工、纺织服装、轻工制造、机械、电力等行业海外业务收入占比相对较高，有望受益于人民币贬值。