涨价遇阻市值缩水超千亿，片仔癀注定当不了“药茅”？

片仔癀这种护肝药的市场价格已经跌了一年多了，出现了倒挂据媒体报道，一度被炒到近2000元一片的片仔癀，从去年9月开始价格就一直在下跌片仔癀含片3g*1片官方指导价，现在单片最高回收价不超过570元

二手市场的黄牛血本无归，二级市场的散户也好不到哪里去片仔癀股价自去年达到490多元的历史高点后，一路走低，市值缩水超千亿

片仔癀和云南白药是唯一的国家绝密配方，早已是公开的秘密其实a股也喜欢所谓的国家级绝密

创新和神秘的配方是资本市场眼中的护城河市场可以看到，片仔癀先天竞争格局更好是因为产品的独特性

从走势上看，2019年初至2021年底，片仔癀股价从84.39元/股上涨至437.15元/股，涨幅达418.01%中泰证券的研究显示，片仔癀从2004年到2021年多次提价，国内零售价从125元涨到590元，累计提价372%同时取得了17年22.5%营收复合增长的辉煌业绩

配方祖传，市场垄断对于片仔癀来说，成为时间玫瑰只是时间问题，只要特定消费群体的价格慢慢涨起来，学会营销套路但是，毕竟a股只能有一个茅台数据显示，片仔癀2022年上半年毛利率为47.68%，同比下降2.08个百分点2019—2021年连续三年毛利率上升趋势终止茅台2021年净利润率高达47.92%

经历了塑化剂风波和公务消费场景的转变，茅台从2014年开始，8年间涨幅超过30倍，一直被模仿，从未被超越市场通常归因于其高端的销售策略和对用户心智的占领，这使得其具有持续涨价的潜力表面上看，片仔癀几乎集合了茅台的所有元素，限量供应，占据消费者心智的故事，持续涨价的基础

但从产品上看，茅台的主要原料是高粱和水，而片仔癀配方中所需的牛黄和麝香是极其稀缺的原料由于资源稀缺，我国对天然麝香实行定点储存制度，其使用资质已获国家批准目前只有13家企业可以使用天然麝香天然牛黄的价格最近几年来不断上涨，从2017年的21万元/公斤涨到现在的55万元/公斤，涨幅超过160%茅台涨价都是利润，片仔癀涨价还得考虑成本当终端消费不再认可涨价，公司只能自己承担成本上涨的压力

这条路，其实阿胶早就给片仔癀做过了，只是结果不怎么好可以说，成本是所有茅台模式模仿者的隐形天花板，产品的自然属性决定了无解另一方面，茅台作为高度酒，是一种让人上瘾的消费品，而片仔癀尽管有中药的神秘加持，但在消费场景上却受到极大限制相比之下，东阿阿胶的定位是补充，消费场景要广阔得多但是在涨价的道路上遇到了瓶颈，甚至造成了库存挤压的问题，陷入了泥潭

占领营销用户的心智，人为制造稀缺性，抬高价格，增加毛利，从此就有了长坡厚雪，南行漫记这样的故事是资本市场的最爱也是片仔癀涨价，高价炒作的基础但茅台的剧本看似简单，其实有着不可复制的底层门槛市场曾经给片仔癀极高的估值和股价来透支这个梦想梦醒了自然是杀估值挤水分

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