理性看待市场短期波动多重逻辑支撑A股中长期配置价值

近日，A股市场出现阶段性调整。面对市场波动，业内人士表示，应理性看待短期调整。资本市场运行受到宏观环境、流动性、企业盈利和投资者预期等多重因素影响，阶段性波动是市场机制发挥作用的正常表现。从中长期看，随着中国经济基本面持续修复、政策环境不断优化、产业升级加速推进以及流动性保持合理充裕，A股市场仍具备较好的配置基础。

理性看待市场自我调节

市场资深专家告诉上海证券报记者，股市在一定范围内的常态化波动是市场供需、行业轮动、宏观微调等不同因素作用下的正常起伏，也是资本市场自我调节的正常表现。

今年以来，上证指数曾数次跌破4000点，并在阶段性调整后逐步修复。“如果一跌就慌，而无视市场基本面，不仅可能白白承受损失，情绪聚集还容易出现踩踏。”上述专家说。

市场的基本面如何？这从越来越多上市公司披露的业绩预增公告中可见一斑。

“市场上涨过程中，部分板块积累了一定涨幅，投资者获利回吐、风险偏好阶段性调整，都可能带来指数波动。”上述专家表示，当前市场调整更多是前期上涨后的正常消化过程，有助于市场重新平衡估值和资金结构，为后续行情演绎创造条件。

华创证券电子行业首席分析师岳阳表示，在产业逻辑和基本面没有发生变化的情况下，由资金因素主导的股价回调，往往也会孕育新的投资机会。

“复盘2024年以来算力产业发展情况可以发现，在产业主线、底层逻辑没有发生变化的情况下，在经历阶段性调整后，板块往往能够重新走强，并创出新高。”岳阳说。

“要以更长远的眼光看待资本市场波动。”业内人士提醒，投资者应避免过度关注短期涨跌，多关注经济基本面、产业趋势和企业盈利变化。资本市场的发展历程表明，阶段性调整往往也是市场优化结构、积蓄后续动能的重要过程。

中国资产长期价值逻辑未变

多家投资机构表示，中国资产的投资逻辑和投资价值并未改变，这也是投资A股的重要底气所在。

——从基本面看，中国资产安全性的底盘逻辑稳固。当前，世界百年未有之大变局加速演进，地缘政治冲突此起彼伏，全球不确定性持续上升，美元资产全球超配预期减弱，中国资产不仅长期安全性价值愈发凸显，更展现出突出的比较优势。

在科技板块一众上市公司披露亮眼业绩预告的同时，主板的不少企业也值得关注。从行业分布看，航运、券商、有色金属、化工、物流等多个领域企业的业绩表现亮眼。这映射出我国经济整体稳中向好的态势。

——政策方面，宏观政策持续释放积极信号。“十五五”规划纲要为中国制定了清晰、多维度的发展“蓝图”，财政政策、货币政策的可预期性增强。此前2026陆家嘴论坛上发布的一系列金融政策举措，落地效果值得期待。

光大证券首席资产配置研究员王开说，我国资本市场改革持续深化，A股估值具备优势，优质资产吸引力突出。短期波动不改长期趋势，中国资本市场中长期发展空间广阔。

——产业层面，基础优势与创新动能持续增强。中国制造业体系完整，能源、关键矿产资源等供应链稳定可靠，半导体等关键领域自主可控进程加快，产业升级和科技创新正在推动经济增长动能转换。与此同时，国内大市场为企业成长和产业发展提供广阔空间。

创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星表示，AI投资正由算力基础设施向应用端拓展，中国完整工业体系和超大规模市场优势突出。随着国内先进芯片供给能力提升，国产算力有望迎来供需两旺的格局。

——从资金环境看，低利率环境下A股的配置价值凸显。今年以来，市场利率处于历史低位水平。6月LPR报价保持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，已连续多月维持不变。银行间市场利率明显低于上年同期，流动性环境整体宽松。与此同时，A股的流动性仍然充裕。7月8日，两市成交额仍超过2.5万亿元，明显高于2025年以来日均成交水平。

“完全不用过度担心。”多位受访人士表示，在利率中枢下行、“资产荒”背景下，具备良好盈利能力和成长空间的权益资产吸引力正在提升。

机构看好A股中长期表现

对于后市，多家机构仍保持积极判断。

“短期波动不改后市向上趋势，业绩有支撑的标的修复空间可期。”东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲表示，国内宏观流动性保持平稳，微观流动性充裕，硬科技、高端制造半年度业绩披露期即将到来，有望提振市场信心。当前，市场情绪不弱，资金调整布局、未大规模离场，成交额仍在较高水平，下跌释放高位筹码压力，利于后续行情走稳。

申万宏源证券金融创新总部总经理杨睿表示，当前国内经济韧性足、流动性宽松、政策扶持硬科技，A股整体估值处在合理水平。国产半导体等科技赛道国产替代逻辑强硬，长期成长空间突出，中长期配置价值明确。

长江证券认为，中国资产正处于重估的趋势中，后续市场预计仍将震荡向上。从短期视角来看，在股市微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势。从中长期视角来看，基本面是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”、各行业“反内卷”效果显现，叠加科技产业逻辑兑现业绩，或助力A股市场稳定。

“上市公司经营质量持续改善，也为资本市场稳定运行提供支撑。”多位机构受访专家表示，上市公司盈利改善说明经济运行中的积极因素正在累积。