新消费板块崛起多只消费类基金净值大涨

今年以来，消费板块整体表现一般。不过，部分新消费赛道个股走势强劲，如万辰集团、潮宏基、泡泡玛特、蜜雪冰城等个股纷纷大涨，部分消费类基金明显跑赢大盘。根据WIND统计，前4个月共有20只消费类基金净值上涨超过10%。其中，海富通消费优选A、银华品质消费A、国联沪港深大消费A等净值涨幅更是超两成。

新消费一般是指由数字技术、线上线下融合的新商业模式以及社交网络和新媒介驱动的消费行为，具有增量升级和结构创新的特点。

东吴证券表示，新消费具有“人传人”、“可交易”、“易造梗”等特点。有别于传统消费，新消费一个非常重要的特点是，消费习惯也好，产品也好，品牌也好，具有“人传人”的传播性，最后的目的是让用户成为营销官，不是公司去投广告，而是让用户自己去营销，不仅用户会主动营销，股东也会主动去营销，形成一个“圈层群体”的整体营销。

A股今年走势平淡，沪深300指数前4个月下跌逾4%，食品饮料、家电等传统消费板块走势也差强人意。不过，部分新消费个股却走势强劲。如万辰集团前4个月暴涨105%，潮宏基大涨70%。

港股方面，蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金则是三大明星消费股，被投资者称为“港股三姐妹”。3月5日，老铺黄金以每股600港元的价格超越腾讯，成为港股新一任股王，4月底股价超700港元；去年6月上市后，老铺黄金一路飞涨，至今涨幅已超20倍； 3月3日，蜜雪集团在港股上市，成为新一代港股冻资王，4月底市值超1800亿港元；泡泡玛特去年营收同比翻倍，股价去年初至今飙升逾8倍。

部分新消费公司是在传统消费的基础上升级。如万辰集团以食用菌起家，2022年通过并购切入零食量贩业务，现已成为零食量贩垂类赛道龙头，以“硬折扣+极致性价比”为核心竞争力，通过重构供应链层级、规模化采购和数字化管理，实现了对传统零售渠道的颠覆。公司去年实现净利润2.93亿元，同比大增4.54倍；今年一季度净利润更是暴增33.4倍。

部分领涨的消费类基金重仓上述个股。如海富通消费优选A前两大重仓股分别为潮宏基、万辰集团，银华品质消费A前十大重仓股就包括泡泡玛特、毛戈平、锦波生物等新消费股，申万菱信消费增长A前十大重仓股包括万辰集团、曼卡龙、潮宏基等。

对于新消费，深圳一家私募基金高管分析称，新消费品牌定位于细分市场，抓住年轻人、老年人等特定消费群体的需求痛点，然后移动互联等新媒体快速拓展业务，从而提升市场认可度。总体来看，新消费更多关注品牌的用户增长速度、潜在市场空间和创新能力，由于其业绩弹性较大，估值一般较传统消费股要高得多。

展望2025年，银华品质消费基金经理张萍、王璐表示，消费股建议关注三大方向:首先，随着国力提升和文化自信，很多国产品牌逐步走向中高端市场深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、奢侈品等领域，出现了一批中高端产品，相关公司业绩增长非常强劲；其次，消费升级尤其是审美、精神满足方面的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费细分领域的景气度持续上升；第三，国产品牌国际化值得进一步关注，出海已成为越来越多行业龙头2025年的发展战略。

申万菱信乐融一年持有混合付娟表示，不同于过去依靠人口红利的旧周期。这一轮的消费新周期或会出现一个长周期的走势，它根植于年轻化的人口代际。他们更加重视内心的愉悦，有着相对较高的付费意愿，更加积极拥抱新的科技水平，也面临更加充足的产品供给。