国际金融机构配置中国资产热情升温

近期，外资机构纷纷唱多A股，加强对A股上市公司调研，一些机构用“真金白银”对A股投出信任票。市场人士认为，这些现象的背后是中国资产吸引力愈发凸显。综合A股估值水平、经济基本面等因素分析，外资机构对中国资产的配置热情有望延续。

联袂唱多

高盛、摩根士丹利、花旗、瑞银等国际金融机构近期联袂唱多A股。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，中国股市目前正处于稳步上升的调整阶段。除了政策层面的持续支持外，从微观层面看，上市公司基本面状况较为健康。“目前，中国上市公司的杠杆率有所下降，现金流处于历史高位，企业利润表现较为出色。”王宗豪说。

“我们将MSCI中国指数12个月目标位从60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，维持对A股的‘增持’评级。”高盛首席中国股票策略师刘劲津近日表示。

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，目前A股性价比改善，不少上市公司盈利情况和现金流有所好转，对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是66点，沪深300指数的基本情境预期是3900点。

积极增资

在唱多A股的同时，外资机构也在用“真金白银”加仓A股。数据显示，5月，北向资金净买入额87.79亿元，已连续4个月实现净买入。截至5月31日，今年以来，北向资金净买入额830.23亿元，远高于去年全年水平。

此外，多家上市公司近期发布的回购公告显示，与一季度末的情况相比，摩根大通、美林国际等外资机构纷纷加仓A股上市公司。

此外，国际资管机构近期马不停蹄地对A股上市公司进行调研。截至6月2日，二季度以来，花旗、野村、加拿大养老基金投资公司等知名机构纷纷现身。其中，高盛、野村调研总次数较多，均超过60次。

还有多家机构积极增资，表达了将在中国市场长期发展的决心。5月28日，联博基金宣布增资1亿元，注册资本调整至3亿元。今年1月，联博基金获批开展中国公募基金业务；4月，公司首只面向中国市场的公募基金成立。

除联博基金外，今年以来，路博迈、富达基金等多家外资公募基金也进行了增资。“这些机构通过增资扩大市场份额，将进一步提高其在中国市场的竞争力。”中国银行研究院研究员刘晨表示。

利好积聚

业内人士认为，综合A股估值水平、基本面、政策面等因素分析，外资对中国资产的配置热情有望延续。

A股的估值修复仍未结束，今年全年北向资金有望继续保持稳步净流入。“尽管市场已经历一定程度反弹，但相较于全球其他市场，中国股票估值仍具有较大吸引力。这一估值优势促使一些资金从美国、日本、印度等市场回流至中国市场。”刘劲津表示。

从基本面看，刘鸣镝认为，中国经济复苏迹象较为明显，利好A股、港股公司业绩表现，进一步支撑股票估值。中国股市今年会有更多的行业将受益于经济复苏。

从政策面看，资本市场改革边际效益相对高于全球其他主要市场。新“国九条”发布多条规范和引导分红的举措，强调增强分红稳定性、持续性。

证监会近期通过放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴香港上市等具体措施，进一步促进资本市场高水平制度型开放。

“随着资本市场改革效果逐步显现，若回报投资者、公司治理、长钱入市等指标向国际成熟市场平均水平看齐，A股估值可提升约20%。最乐观情境是，如果上述指标达到国际领先水平，A股估值或可提升约40%。”高盛研报分析。