博时基金董事长江向阳：围绕“资本市场一般规律”和“中国特色”丰富价值投资

7月6日，博时基金在深圳举办25周年高质量发展论坛暨2023年中期投资策略会。本次论坛上，博时基金董事长江向阳表示，作为公募基金“老五家”之一，博时基金是中国基金业发展的亲历者和参与者，未来，将在研究、投资、科技等方面，为实体经济和客户持续进行价值创造。

具体来看有四个方面。首先，深入透彻的基本面研究是价值投资的基础。在中国式现代化建设过程中，有大量转型升级、强基补链、科技创新、绿色发展等融资的需求，也孕育着巨大的投资机会。

江向阳认为，基金公司需要深刻理解高质量发展的内涵，围绕高质量发展，全面加强对产业和公司基本面的研究。

从长周期维度看，着眼于数字科技、绿色科技、生命科技、材料科技以及供给消费升级的“四科技一升级”方向，从中周期维度看，围绕“新工业、新基建、新能源、新材料、新需求”的“五新”方向。做好基本面研究和投资价值挖掘。

只有这样，才能做到引导资源配置，服务结构转型和科技创新，支持优质企业，与企业共同成长。博时将不断加快相关领域的投研投入，不断提升研究的广度和深度，深刻把握产业发展变化的趋势，更好地服务实体经济的融资需求，更好地服务金融市场的价格发现。

其次，定价能力是价值投资的核心。在新时代，需要围绕“资本市场一般规律”和“中国特色”，不断丰富价值投资的实践。

在江向阳看来，对于科技创新，需要以产业资本的眼光布局长期成长，以合理的价格布局一批优质赛道的领跑者，保持专业深入的跟踪研究，支持企业长期的成长，并分享到企业长期成长的收益。

这些要求基金公司有系统完善科技创新的研究方法、研究体系，加强对技术周期、经济周期、产业周期、经营周期等的研究，提升对定价力量、定价因素的估值定价方法研究，不断提升定价能力。需要贴近产业企业，打通一、二级市场，走进产业、走近企业家，提升对政策、社会、市场、技术等各因素的综合认识，全面提升对产、研、政、学的一体化投研能力。

新的发展格局下，对于央国企的估值变化，资本市场也应当以新的视角来认识。作为定价的参与者，基金公司需要从全球宏观格局变化、投融资两端改革的红利、“国之重器”的重要支撑作用、科技创新的不竭活力、上市公司质量提升专项行动及信息披露质量的持续完善对于估值的作用等多维度对投资价值进行再评估，参与到中特估值的实现进程。

总之，需要持续探索形成符合我国国情市情的估值定价理论体系，提升估值定价能力。

再次，科技能力是领先的价值创造的保障。在科技上，博时将加快数字化变革。对内提质增效，促进流程机制变革，对外以客户为中心，创造新的服务模式，促进商业模式的创新，更好地利用金融科技，突破传统模式拓展用户服务的边界，丰富服务的场景，提供全过程、精准化、定制化的服务。

依托于业务全面数字化赋能和建立全新服务模式两大支柱，构建数字化资管公司的坚实基础。

最后，对周期的洞察和把握是穿越不确定性的基本方法。金融市场是充满周期波动的。既有宏观经济周期、科技创新周期、产业生命周期、投资周期、信贷周期、库存周期等实体经济的影响，又受到估值周期等金融市场本身周期的影响。各种长、中、短周期的因素交织在一起。周期的潮涨潮落，改变着资产运行的方向，带来机会的同时也蕴藏着风险。

江向阳表示，财富管理行业需要洞察周期，驾驭周期，发挥专业投资人优势，为客户创造可持续长期回报。