3月PMI继续延续扩张走势我国经济发展仍在企稳回升中

据国家统计局发布数据显示，3月份，制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，高于上月1.9和0.6个百分点。

业内专家分析认为，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI三大指数连续三个月位于扩张区间，表明我国经济发展仍在企稳回升之中。

制造业继续保持扩张态势 供需两旺推动景气度处于高位

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，3月份，受上月高基数等因素影响，制造业PMI有所回落，景气水平仍为近两年次高点，在调查的21个行业中，有13个行业PMI高于上月。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，3月制造业PMI指数较上月有所回落，主要是经过年初两个月较快回升后，环比基数抬高，不代表制造业景气度回落。3月制造业PMI继续处于较高景气水平，主要贡献来自生产指数和新订单指数，显示当前供需两旺是推动制造业景气度持续处于高位的主要动力。

值得一提的是，3月新出口订单指数回落2个百分点，至50.2%。尽管仍处于扩张区间，但景气度明显下降。这与当前海外需求放缓直接相关。按美元计价，预计3月出口同比还会出现较大幅度负增长。

民生银行首席经济学家温彬指出，在非制造业继续加快扩张的同时，制造业则出现了景气度回落。3月制造业PMI回落0.7个百分点至51.9%，继续保持扩张态势，但扩张速度略有放缓。

非制造业恢复发展步伐加快 建筑业连续两月位于高位景气区间

数据显示，3月份，非制造业商务活动指数为58.2%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点，非制造业恢复发展步伐加快。

其中，3月服务业商务活动指数回升1.3个百分点至56.9%，为2012年4月以来的最高水平，显示服务业仍在加速扩张。

温彬表示，3月以来，经济社会运行继续趋于正常化。零售、铁路运输、道路运输、航空运输、租赁及商务服务等行业商务活动指数高于60.0%，显示居民补偿性的消费和出行意愿继续增强，相关行业市场活跃度较快回升。

3月建筑业PMI指数为65.6%，比上月提升 5.4 个百分点，连续两个月位于60%以上的高位景气区间，扩张速度继续加快。

“背后是当前基建投资力度较大，并有效对冲了房地产投资下滑带来的影响。我们判断，着眼于推动经济保持较快回升态势，一季度基建投资有望达到接近两位数的高增长水平。这也是当前宏观政策延续稳增长取向的一个直接体现。”王青指出。

三大指数连续三月位于扩张区间 我国经济发展仍在企稳回升中

温彬表示，从3月情况来看，非制造业整体好于制造业。制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI三大指数连续三个月位于扩张区间，我国经济发展仍在企稳回升之中。

“整体上看，3月PMI数据显示，在疫情影响全面消散、稳增长政策持续发力显效支撑下，宏观经济进一步回升。” 王青指出，当前美欧银行业风险对国内影响有限，在疫情扰动全面平息背景下，未来几个月制造业 PMI 将保持在51%左右，非制造业 PMI 将处于更高扩张区间。其中，以居民消费修复为代表的经济内生增长动力增强，将是支撑 PMI 指数延续较高景气水平的主要因素。

赵庆河认为，3月份，综合PMI产出指数为57.0%，比上月上升0.6个百分点，在较高景气区间继续上行，表明我国企业生产经营总体继续好转。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为54.6%和58.2%。制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均保持在扩张区间。但也要看到，企业发展过程中仍面临市场需求不足、资金紧张和运营成本高等突出问题，我国经济回升基础有待进一步巩固。