博时基金冀楠：消费板块将冬去春来

自11月初以来，在多重有利因素的推动下，消费领域一改此前的跌势，开始强劲反弹食品饮料行业指数涨幅超过25%消费板块接下来将如何演绎，成为投资者关心的话题

在博时研究慧选混合基金经理季楠看来，在过去一年多的时间里，消费板块整体受到压制，消费场景的缺乏和人员流动性的有限直接压制了消费需求但短期不利因素改变不了长期向好的趋势，消费板块将从冬天走向春天

对于消费板块来说，前期有压力，市场预期相对悲观，这已经反映在股价上从中长期来看，居民消费升级的内在动力依然存在，长期需求空间依然可观季楠解释说，马太效应存在于大多数消费品行业经过前期的压力测试，伴随着行业的供应出清和竞争格局的优化，龙头企业的市场份额将得到提升，获得更大的市场份额

对于消费板块接下来的投资机会，季楠表示，消费资产是典型的坡长雪厚的投资品种10年间，中国居民人均可支配收入从16500元增加到今天的35000元左右居民总有追求美好生活的动力伴随着社会经济发展回归正常，作为长期资产，消费板块的长期投资价值十分突出

季楠表示，岁末年初是消费旺季，厂商会进行大力度的促销，这将助推消费板块的繁荣中长期来看，季楠更看好以下两个方面的投资机会:一是需求坚韧刚性，竞争格局稳定优化，压力测试后业绩仍保持稳定增长的领域，二是前期受影响较大的地区，供应格局被彻底清除，可以享受市场份额的扩大

从估值来看，虽然近一个多月有所反弹，但从中期来看，消费板块目前的估值仍处于合理的较低水平季楠表示，由于消费行业涉及很多细分行业，包括公司的生命周期，竞争壁垒，竞争格局等，对于基金经理来说，目前最重要的工作是结合社会经济发展环境选择具体的公司

在具体布局上，冀南主要关注中长期产业逻辑支撑带来的增长机会，渗透率的快速提升，以及竞争格局优化带来的行业集中度提升机会就细分行业而言，纪南主要看好白酒，医疗服务，旅游等领域

对于投资标的的选择，季楠表示，主要是自下而上挖掘成长型公司，淡化宏观因素和市场因素，关注可持续成长的公司，通过深入研究提高选股成功的概率，以合理的价格买入有竞争力的企业，然后耐心长期持有，享受企业发展壮大的成果。